GKL , 위드코로나 시대의 수혜주

GKL - 네이버증권

1. GKL 위드 코로나 시대의 수혜주는 어떤 곳인가?

GKL은 그랜드 코리아 레저 주식회사라고 합니다. 영문명은 GKL ( Grand Korea Leisure )입니다.

 

설립은 2005년 9월 6일에 설립이 되었으며 본사의 위치는 강남구 삼성로에 있습니다.

 

중소기업도 아니고 벤처기업도 아니며 중견기업도 아닌 알짜의 회사라고 할 수 있습니다.

 

GKL의 주요 사업은 외래 관광객 유치와 외화 획득을 통해 관광 수지 개선, 한국 카지노 산업의 국제 경쟁력 제고를

 

위해 서울과 부산 총 3곳에 외국인 전용 카지노를 운영하고 있습니다. 향후 사업 확장을 위해 관광 숙박업, 국제회의 업,

 

여행업, 골프장 등 체육시설업, 식품 접객업 , 면세품 판매업과 카지노 부대 또는 관련되는 일체의 사업을 정관에

 

명시하여 수익원을 다각화하고자 노력하고 있습니다. 2018년부터 K-IFRS 연결대상 종속 회사에 포함된 회사가

 

영위하는 사업으로 카지노 영업장 운영 서비스업도 있습니다.

 

유가증권시장에는 2009년 11월 19일에 주권 상장되었으며 회사의 연혁을 간단히 살펴보면

 

2005년 한국 관광 공사에 의해 외국인 전용 카지노를 허가하였으며 9월에 GKL 법인을 설립하게 됩니다.

 

2006년에 강남 코엑스점을 개장하고 2006년에 강북 힐튼점 개장, 부산 롯데점 개장 등의 과정을 거친 뒤

 

2009년에 한국 거래소 유가증권 시장에 상장하게 됩니다.

 

 

 

 

 

 

GKL은 관광 진흥법 제5조에 근거하여 " 적극적인 외래 관광객 유치와 외화 획득을 통한 관광 수지 개선, 일자리 창출

 

및 카지노 산업의 경쟁력 제고"를 위해 2005년 9월 GKL을 설립하여 2006년 1월 서울 강남점, 5월 서울 힐튼점,

 

6월 부산 롯데점 총 3곳의 외국인 전용 카지노를 개장하고 연중무휴로 24시간 영업장을 운영하고 있습니다.

 

2021년 9월 기준으로는 170대의 테이블, 359대의 슬롯머신 , 145대의 전자게임 테이블을 가동합니다.

 

당사는 카지노 산업 특성상 주요 매출 흐름은 다음과 같으며 고객은 현금으로 칩을 구매하고 카지노 테이블에서

 

칩으로 게임해서 남은 칩을 출납 담당부서에서 현금과 교환합니다. 고객의 구매한 칩에서 현금으로 교환한 칩의

 

차액에 따라 카지노 매출 및 카지노 손실로 산출되는데 2001년 3분기 누적 매출 실적은 635억 원으로

 

전년 동기 대비 62.5% 감소하였습니다. 

 

이는 코로나 19에 따른 VIP 입장객 감소의 영향이며 점진적으로 매출 호조 하고 있습니다.

 

주력 시장은 일본, 중국과 몽골, 홍콩, 대만 등 주변 아시아 국가며 그중 일본 및 중화권 국가의 방문 비중이 높습니다.

 

주요 고객으로 한국을 방문하는 외국 관광객 및 비즈니스 컨벤션 관련 외국인 임직원, 국내 장단기

 

거주 외국인으로 구성되며 주로 기업체 임원, 사업가 및 경제적으로 풍족한 고객이 대부분입니다.

 

카지노의 고객은 차별화된 대우를 중시하며 관계 마케팅으로 신규 고객의 창출 가능성이 높고, 보상에 대한 선호도로

 

인해 마일리지 포인트 등을 통한 보상 제공이 일반화되어 있습니다.

 

 

 

 

 

게임 실적에 따라 고객 등급을 세분화하고 회사에서 정한 콤프 제공 기준에 따라 부가 서비스를 지급하고 있습니다.

 

2020년 코로나 19 영향에 따른 출입국 제한 등 여파로 당사 영업 기반인 외국인 전용 카지노의 방문객이

 

큰 폭으로 감소합니다.

 

향후 수익 창출 및 현금흐름과 관련된 불확실성을 해소하기 위해 마케팅 바식 다변화, 고객 서비스 품질 제고로

 

고객 유치 및 매출 증대에 만전을 기하고 합니다.

 

 

 

강남 코엑스 점은 Table에는 바카라, 블랙잭, 룰렛, 다이사이, 포커, 카지노 워, 빅 휠, 텍사스 홀덤이 있으며

 

ETG( 전자 테이블 게임 )로는 바카라, 룰렛, 다이사이 등이 있습니다.

 

Machine은 비디오 게임이 있으며

 

강북 힐튼 점도 이와 비슷한 구성을 가지고 있습니다.

 

한편 GKL의 비즈니스 모델은 정말 심플합니다. 고객이 카지노 테이블에서 현금으로 칩을 구매하고

 

카지노 테이블에 구매한 칩으로 게임해서 남은 칩을 출납 담당 부서에 현금과 교환합니다.

 

구매한 칩에서 현금으로 교환한 칩의 차액에 따라 카지노 매출 및 카지노 손실로 산출합니다.

 

카지노 영업 특성상 마케팅 관련 부서는 고객의 유치를 위해 활동하고 있으며 실질적인 매출은 테이블에서 영업부서

 

직원과 고객과의 게임을 통해 매출이 창출됩니다.

 

입장객의 65%는 중국인이며 미국 사람들은 6.6%, 지역민이 4.5%, 등으로 다양한 나라의 사람들이 입장하고 있습니다.

 

VIP 고객의 성형에 따라 SILVER, MASS 등 세분화해서 특화한 서비스를 제공하고 있으며 일본과 중국 시장은

 

고객 성향에 따른 이벤트, 비즈니스 및 의료 관광 등 서비스 제공으로 관광객 유치와 매출을 증대하는

 

마케팅 전략을 구사하고 있습니다. 한국 관광 공사, 여행사/호텔 등 관광 관련 기관 및 업계는 물론 무역, 의료 한류

 

등 유관업체와의 공동 마케팅으로 외국 고객 유치에도 역점을 둔 마케팅 전략을 추진하고 있습니다. 

 

카지노 입장 고객 중 카드 발급 고객에 대해 숙박 , 운송 식음료 등 제공하는 콤프 제도를 다양하고 효율적으로 운영하여

 

고객 유치 및 매출 증대에 만전을 기하고 있습니다.

GKL 3분기 국적별 판매 현황

 

2. GKL이 속한 카지노업은 어떤 산업일까?

카지노는 도박, 음악, 쇼 , 댄스 등 여러 가지의 오락시설을 갖춘 연회장이라는 의미이며 이탈리아어

 

'Casa'가 어원으로 르네상스 시대에 귀족이 소유하고 있던 사교, 오락용의 별관을 뜻하였으나 지금은 해변, 온천

 

휴양지 등에 있는 일반 실내 도박장을 의미합니다.

 

법률적으로 카지노업은 사행 행위 등 규제 및 처벌 특별법으로 사행 행위 영업으로 규정해오다 1994년 8.3일 

 

관광 진흥법에 의해 새로운 관광 산업으로 규정하여 발전의 법적 토대를 마련하였습니다.

 

1999년 7월의 관광 진흥법으로 카지노를 전용 영업장을 갖추고 주사위, 트럼프, 슬롯머신 등을 이용해

 

우연의 결과로 특정한 사람에게 재산상의 이익을 주고 다른 참가자들에게 손실을 주는 행위를 하는 업으로 규정합니다.

 

산업적 개념에서는 카지노는 관광 산업의 발전과 크게 연관되어 특히 관광호텔 내에 위치하여 관광객에게 게임, 오락,

 

유흥을 제공하여 체재 기간을 연장하고 관광객의 지출을 증대시키는 광광 산업의 중요한 부문 중 하나입니다.

 

즉 이러한 산업은 외화 획득하여 국제 수지 개선, 국가 재정 수입 확대, 지역 경제 발전, 투자 활성화, 고용창출 등의

 

효과를 가져오는 관광산업의 중요 수출 부문 중의 하나입니다.

 

 

 

 

 

 

 

또한 우리나라는 독점 과점 내지는 독점적 경쟁 구조를 취하고 있으며 카지노 공금이 정부 정책에 좌우되기 때문에

 

시장 구조는 정부의 규제 형태에 의해 결정되는 특성을 가집니다.

 

더불어 카지노 산업은 관광 수입 확대 효과와 더불어 지역경제 활성화에 많은 기여를 하며 이 산업은 경제적 파급효과가

 

높아 카지노 산업의 매출액 증대로 외화 가득 효과, 고용효과, 소득효과 및 부가가치 효과는 매우 높으며

 

수입 의존도는 타 산업에 비해 매우 낮습니다.

 

마지막으로 다른 관광지에 행해지는 정적인 활동이 아닌 동적인 활동으로 야외에서 하는 다른 관광들이 날씨 시간에

 

제약을 받지 않아 좋으며 카지노업은 광광 시설의 기능을 다양화하는데 도움을 주고 있습니다.

 

GKL- 재무제표

3. GKL의 재무지표를 통해 가치평가를 해보자.

자산 5,873억 원이고 부채는 1,798억 원이며 자본은 4,074억 원으로 부채비율은 44%의 낮은 비율을 유지하고 있다.

 

또한 과거 카지노 업의 호황기에는 영업이익률 20%와 순이익률 15%를 유지하였으며 EPS는 1,000원 이상을

 

유지해왔다. 주당 배당금은 이익의 50~60%를 꾸준히 줬으며 한 주의 600~700원을

 

꾸준히 주웠다. 다만 코로나로 매출액은 1/3 토막이 났으며 순이익은 지난 3년 동안 번 현금을 적자를 내버렸다.

 

그래도 다행인 것은 2022년 1월과 2월은 전년 동기 대비 +1,250%의 증감률을 보이고 있으며 1Q는 250억에서

 

300억 원의 매출액을 낼 것으로 보인다. 또한 이러한 추세가 증가하여 코로나에 대한 규제가 풀려

 

 

 

 

 

 

매출액이 3,000~4,000억 원으로 회복하면 배당금을 완전하게 회복할 수는 없지만 어느 정도는 회복할 것이 가능할 

 

것이며 현재의 기업가치는 9,000억 원을 내고 있지만 2조 원까지 갈 잠재성은 무궁무진하다고 할 수 있다.

 

카지노 업이라는 것이 국가의 규제가 많고 독과점의 영역이기 때문에 절대 망할 일도 없고

 

해자가 높은 산업 구조이기 때문에 이 코로나가 풀리고, 여행에 대한 규제가 풀리면서

 

가장 탄력적으로 회복될 업종 중 하나가 될 것은 사실이다.

 

그러니 혹시 턴어라운드 주식을 통해 자신의 투자금을 회수하고 싶다면 꼭 GKL은 눈여겨봐야 하지 않을까?